Сині та червоні кольори представляють Консервативну та Ліберальну партії. Панами. Крім того, синій колір символізує Тихий океан та Карибське море, а червоний – пролиту при захисті країни кров. Білий колір уособлює світ. Синя зірка – символізує громадянські якості чистоти та чесності, червона – влада та закон.
Своє ім'я головний убір отримав завдяки тому, що набув своєї популярності в Європі та США під час будівництва Панамського каналу.
Можливість приховати практично всю зайву чи непотрібну, з погляду злочинців, інформацію про судні відкриває величезні можливості здійснення безлічі незаконних операцій. Зокрема, суду під зручними прапори використовуються для контрабанди зброї, наркотиків чи навіть людей, а також з метою відмивання грошей.
10 золотих зірок на самому верху герба символізують провінції Панами. Під ними розташована американська гарпія – один з найбільших представників сімейства яструбиних, найсильніший пернатий хижак Америки, який вважається національним символом Панами. Ще нижче – щит, що складається із трьох горизонтальних частин.